No intrincado cenário da economia global, as moedas flutuam incessantemente, impulsionadas por receios inflacionários, intervenções de bancos centrais e uma miríade de outros fatores. Contudo, entre as diversas ameaças que as tarifas implementadas pelo governo de Donald Trump representam para a economia americana, emerge um perigo peculiar: uma possível liquidação do dólar. De fato, economistas manifestam crescente preocupação de que a recente depreciação da moeda americana não seja meramente conjuntural, mas sim um reflexo de algo muito mais sinistro. Em outras palavras, a tentativa de Trump de remodelar o comércio global pode estar erodindo um alicerce fundamental: a confiança nos Estados Unidos.

O Pilar do Domínio: Confiança e o Dólar

O domínio do dólar no comércio internacional e como um ativo de refúgio seguro não se construiu da noite para o dia. Pelo contrário, foi um processo meticuloso, nutrido por décadas de políticas governamentais. Consequentemente, essa hegemonia proporcionou aos Estados Unidos vantagens inestimáveis. Por exemplo, manteve baixos os custos dos empréstimos americanos e permitiu que Washington projetasse poder no cenário global. No entanto, essas vantagens colossais correm o risco de desaparecer caso a confiança nos Estados Unidos continue a se deteriorar. Nesse sentido, o economista Barry Eichengreen, da Universidade da Califórnia, Berkeley, adverte: “A confiança e a dependência globais no dólar foram construídas ao longo de meio século ou mais, mas podem se perder num piscar de olhos.”

A Queda Preocupante: Números que Alarmam

Desde meados de janeiro, o dólar americano sofreu uma queda notável de 9% em relação a uma cesta de moedas. Essa, sem dúvida, representa uma depreciação rara e acentuada, levando a moeda ao seu patamar mais baixo em três anos. Embora muitos investidores, apreensivos com as políticas de Trump, não acreditem em uma destituição imediata do dólar de sua posição como moeda de reserva mundial, prevendo, em vez disso, um declínio mais gradual, o impacto potencial já é motivo de grande preocupação. Afinal, os benefícios que seriam perdidos são vastos e significativos.

Benefícios em Risco: O “Privilégio Exorbitante”

Considerando que grande parte das transações de bens em todo o mundo é realizada em dólares, a demanda pela moeda americana se manteve robusta. Mesmo diante de um cenário em que os Estados Unidos dobraram sua dívida federal em apenas 12 anos e implementaram outras ações que normalmente levariam os investidores a buscar refúgio em outras moedas, o dólar se sustentou. Essa resiliência permitiu que o governo, os consumidores e as empresas americanas obtivessem empréstimos a taxas anormalmente baixas, impulsionando o crescimento econômico e elevando os padrões de vida.

Ademais, o domínio do dólar confere aos Estados Unidos uma ferramenta geopolítica poderosa. Através dele, o país pode exercer pressão sobre nações como Venezuela, Irã e Rússia, restringindo seu acesso a uma moeda essencial para o comércio internacional. Agora, esse “privilégio exorbitante”, como os economistas o denominam, encontra-se subitamente em xeque.

Contraponto e Incertezas: Outras Perspectivas

Nem todos, entretanto, concordam que a principal causa da desvalorização do dólar seja a erosão da confiança nos Estados Unidos. Por exemplo, Steve Ricchiuto, economista da Mizuho Financial, argumenta que a fragilidade da moeda americana reflete a expectativa de um aumento da inflação, impulsionado pelas próprias tarifas implementadas por Trump. Mesmo que os investidores se sintam menos confortáveis em manter dólares em suas carteiras, Ricchiuto pondera que as alternativas são limitadas. O Teste de Limites: Imprevisibilidade e Consequências

Apesar da ausência de alternativas imediatas, Trump está, inegavelmente, testando os limites da confiança global no dólar.

Conclusão

Em suma, a queda do dólar levanta sérias questões sobre o impacto das políticas comerciais de Donald Trump na posição dos Estados Unidos na economia global.  Portanto, é crucial observar atentamente os próximos desenvolvimentos e as consequências a longo prazo dessas políticas.